2014年我國建材行業(yè)增長趨勢(shì)分析

中國產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)訊：

    收入穩(wěn)定增長，利潤大幅提升。全行業(yè)2014H1收入達(dá)到1381.63億元，同比增長10.71%,凈利潤達(dá)到122.35億元，同比增長51.41%;其中2季度收入達(dá)到816.99億元，同比上升5.33%,2季度凈利潤達(dá)到91.54億元，同比增長22.51%。2014年2季度收入較1季度增長趨勢(shì)有所放緩。由于權(quán)重子板塊水泥價(jià)格同比仍維持在高位，行業(yè)整體利潤水平保持高位。我們預(yù)計(jì)2014H2受高基數(shù)及需求下滑影響，利潤增速將大幅下降。 

    毛利率有所提高，費(fèi)用率略微下降。上半年毛利率為25.65%,同比上升2.96個(gè)百分點(diǎn)；三項(xiàng)費(fèi)用率為14.54%,同比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為8.86%,同比增加了2.39個(gè)百分點(diǎn)。2014年2季度毛利率為26.48%,同比提升1.81個(gè)百分點(diǎn)。 

    需求下滑將導(dǎo)致行業(yè)盈利下行。行業(yè)主要下游房地產(chǎn)與基建投資2014H1需求較差，房地產(chǎn)與基建同比分別增長14.10%、22.84%,較去年同期分別下降6.20、0.81個(gè)百分點(diǎn)。主要下游需求不振將嚴(yán)重影響行業(yè)的收入與利潤水平，我們預(yù)計(jì)2014H2房地產(chǎn)與基建壓力仍然存在，行業(yè)盈利有下行可能。 

    內(nèi)容選自產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《2014-2019年中國建材行業(yè)節(jié)能減排行業(yè)分析與發(fā)展前景分析報(bào)告》 

    水泥行業(yè)2014H2關(guān)注需求有望回暖，價(jià)格跌幅較大的華東地區(qū)。華東水泥價(jià)格目前已經(jīng)降至歷史較低水平，區(qū)域內(nèi)企業(yè)集中度高，具備“產(chǎn)能協(xié)同”的基礎(chǔ)。 

    我們認(rèn)為農(nóng)村需求占比超過40%的華東地區(qū)的水泥需求下半年較其他地區(qū)更有保障。建議關(guān)注產(chǎn)能大部分位于華東地區(qū)的海螺水泥（600585）、上峰水泥（000672）。 

    積極關(guān)注新型建材行業(yè)。近幾年新型建材企業(yè)受益客戶需求升級(jí)及品牌意識(shí)覺醒，產(chǎn)能集中度提升，預(yù)計(jì)未來數(shù)年新型建材行業(yè)仍將保持較高的成長性，建議關(guān)注東方雨虹（002271）、龍泉股份（002671）。