房地產經濟周期理論分析

中國產業(yè)研究報告網訊：

    內容提要：房地產經濟周期理論在本文中關于商業(yè)銀行房地產信貸風險中的應用主要體現(xiàn)在受房地產經濟周期存在的影響,擴張階段、收縮階段必然都會對房地產開發(fā)企業(yè)產生重要影響,也會對本文研究的20家房地產上市企業(yè)產生相關的影響性。

    經濟周期是一種周期性出現(xiàn)的現(xiàn)象,存在于宏觀經濟和再生產過程中,表現(xiàn)為經濟擴張與經濟緊縮交替更迭。當經濟變量從谷點向峰點運動時表現(xiàn)為經濟擴張,而當經濟變量從峰點向谷點運動時表現(xiàn)為經濟收縮。具體來說,經濟周期可以分為四個階段,分別是復蘇、繁榮、衰退和蕭條。 

    內容選自產業(yè)研究報告網發(fā)布的《2012-2016年房地產金融行業(yè)發(fā)展前景及投資策略報告》 

    對于房地產開發(fā)企業(yè),在經濟的擴張期時期,房地產市場的需求增加,房價上漲,房地產企業(yè)利潤率有所增加,使企業(yè)收入增加。同樣對于個人和房地產投資者來說,在宏觀經濟發(fā)展擴張階段收入都有不同程度的增加。因而,在擴張時期,在良好的宏觀經濟環(huán)境下,借款人信用水平改善,使惡意違約的風險有所下降。在擴張期達到頂峰轉折時,房地產經濟增長率回落,產生了悲觀預期,使得房地產經濟收縮,房價下跌,經濟環(huán)境的惡化在一定程度上使?jié)撛诘男刨J風險開始暴露,進而其轉化為新條件下的現(xiàn)實風險的可能性增大。而進入收縮期時,房地產市場需求減少,房屋價格在一定程度上有所下跌,房地產企業(yè)的利潤率降低,收入減少,同樣個人收入和投資者收入在宏觀經濟的衰退期都存在收入一定程度的減少。在這樣的環(huán)境下,被迫違約與惡意違約的風險性有所增大,在房價跌至一定程度時,也會出現(xiàn)理性違約風險的增加。這個時候的房地產信貸風險增大,從而會給商業(yè)銀行等金融機構帶來一定的風險性。 

    房地產經濟周期理論在本文中關于商業(yè)銀行房地產信貸風險中的應用主要體現(xiàn)在受房地產經濟周期存在的影響,擴張階段、收縮階段必然都會對房地產開發(fā)企業(yè)產生重要影響,也會對本文研究的20家房地產上市企業(yè)產生相關的影響性。 

    在擴張階段,主要反映在20家房地產上市企業(yè)的成長能力指標中的主營業(yè)務增長率、凈利潤增長率、凈資產增長率、應收賬款增長率、總資產擴張率等方面都有所增加;反映在房地產上市企業(yè)經營能力指標中的總資產周轉率、應收賬款周轉率等方面有所增加;反映在房地產上市企業(yè)償債能力指標中的資產負債率、流動比率等方面指標的優(yōu)化;反映在房地產上市企業(yè)的現(xiàn)金流指標中的凈利潤現(xiàn)金含量和每股經營現(xiàn)金凈流量的增加;反映在房地產上市企業(yè)的盈利能力中的總資產收益率、凈利潤率等方面的提高。 

    同樣,受房地產收縮周期的影響,房地產上市企業(yè)的五大類指標也會受到不同程度的收縮,對房地產開發(fā)企業(yè)整體經營水平會產生影響,從而使得房地產信貸面臨一定的風險。因而,在研究房地產信貸風險時,要與宏觀經濟周期、房地產經濟周期密切聯(lián)系,這樣才能做到理論聯(lián)系實際,而不脫離宏觀經濟發(fā)展的大背景。