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匯源出售給可口可樂失敗 面臨財務(wù)壓力

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盡管中國商務(wù)部和外交部新聞發(fā)言人昨天均出面表示，禁止可口可樂收購匯源果汁并非保護主義，但是這沒有“阻止”匯源果汁（01886.HK）一天之內(nèi)就被打回原形，收跌42.17%，報收4.88港元。

　　匯源果汁不僅僅要回到收購前的原點，而且將面臨短期內(nèi)較大的財務(wù)壓力。

　　匯源只是回到當(dāng)初？

　　匯源果汁于18日停牌前已跌去近20%，昨天開盤即再大挫52%，最低曾探至3.88港元。全日成交額23.5億港元，為第二大成交最活躍的股票。
　　“匯源短期將面臨較大的財務(wù)壓力。”上海證券食品行業(yè)分析師滕文飛在報告中指出，去年底至今匯源加大了對于上游產(chǎn)業(yè)的投資力度，主要投資于新增生產(chǎn)線以及開展新業(yè)務(wù)。并購的否決意味著公司短期財務(wù)壓力陡然增大，且出售罐裝業(yè)務(wù)從而轉(zhuǎn)型專注上游水果種植加工業(yè)的戰(zhàn)略也將受到影響，一切又將回復(fù)到并購以前的情況。但他認(rèn)為，匯源“長期仍看好”。

　　但是市場上總有更為悲觀的。摩根大通報告稱，維持減持評級，目標(biāo)價3.5港元；若消費人氣繼續(xù)走低，那么匯源業(yè)務(wù)今年的表現(xiàn)會進一步惡化。

　　大華繼顯（UOBKayHian）分析師KenLee預(yù)計，如果匯源果汁股價跌至1港元，則值得考慮重新買進。大華繼顯維持對該股的賣出評級，并將該股目標(biāo)價從5.00港元下調(diào)至2.60港元。

　　和君創(chuàng)業(yè)咨詢公司上海公司總經(jīng)理湯浩則表示，匯源只是回到了當(dāng)初，并不是什么大挫折，其價值反而在這個過程中被重新發(fā)現(xiàn)了。湯浩稱，只要朱新禮迅速調(diào)整，他完全可以做到當(dāng)時所說的“收購不成，就讓中國人使勁地喝匯源”。

　　可樂態(tài)度的微妙變化

　　相比于匯源股價幾近腰斬的慘烈，可口可樂在紐交所的表現(xiàn)要平靜得多。3月18日其股價收于41.65美元，上漲0.20%，顯示市場認(rèn)為，收購被否對可口可樂而言并不是件壞事情。

　　事實上，在配合商務(wù)部審查的漫長的時間里，與剛提出要約收購時的志在必得相比，可口可樂后期的態(tài)度已經(jīng)越來越模糊。朱新禮在2月底的一句露了底：“可口可樂董事會里反對的聲音越來越多。”從中可窺可口可樂實已意興闌珊。

　　和君創(chuàng)業(yè)咨詢公司曾經(jīng)作為順鑫農(nóng)業(yè)（牽手果汁母公司）的顧問，牽頭代表了4家果汁企業(yè)向政府表達過反對收購的意見，但和君創(chuàng)業(yè)上海公司總經(jīng)理湯浩也承認(rèn)：“這是眾多利益博弈的結(jié)果。”一位不愿透露姓名的果汁行業(yè)人士則告訴早報記者：“順鑫不可能有這么大的能量。”

　　而另一位熟悉審查進程的人士表示，可口可樂從最初的熱情到摸棱兩可，最后商務(wù)部否決，其中存在蹊蹺。

　　兩部委堅稱非貿(mào)易保護

　　面對國內(nèi)外的巨大關(guān)注，中國商務(wù)部昨天表明了立場和態(tài)度。

　　商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅表示，做出禁止可口可樂收購匯源果汁的決定既不受外部因素干擾，也非保護主義，與中國的外資政策無關(guān)；中國將繼續(xù)擴大對外開放，為各國投資者來華開展經(jīng)營創(chuàng)造良好的條件。

　　姚堅昨晚在接受財經(jīng)雜志記者采訪時，否認(rèn)了這一決定背后存在政治考量。他說：“這是第一次由一個專業(yè)的部門、用專業(yè)的手段，做出的一個商業(yè)的決定。”

　　中國外交部發(fā)言人秦剛的表態(tài)與之呼應(yīng)，他表示，中國政府禁止可口可樂并購匯源公司是根據(jù)反壟斷法作出的客觀裁定，完全不同于貿(mào)易和投資保護主義。中國始終堅定不渝地奉行互利共贏的開放政策，積極利用外資的政策沒有發(fā)生變化。


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